домашние деньги облигации

Мы приступили к статистической оценке вероятности дефолтов по облигациям. Критериев много, информация только набирается. Сегодня хотел показать всего один пример, он отлично транслируется на ряд других дефолтных историй.

Домашние деньги. В дефолте 2 выпуска облигаций, совокупно на 2,25 млрд.р. Ставки купона на момент дефолта – 18-20% годовых. Жадность – непреодолимый стимул к покупке. Но что было в контраргументах? Поднимаем отчетность с сайта раскрытия информации. В частности, отчет о прибылях и убытках.
Не нужно быть финансистом, чтобы заметить: компанию подкосило еще в далеком 2015 году, убыток в 482 млн.р. при общем доходе в 6,8 млрд.р.


Кстати, падение цен облигаций произошло во второй половине 2017 года, еще до получения разгромной отчетности за сам 2017 год. Не наблюдал за информационным фоном, но, наверняка, о проблемах ДД в то время говорили.

Сегодня приказом биржи Биржевые облигации серии БО-001Р-01 ООО Микрофинансовая компания «Домашние деньги» переведены в дефолтные.
Соответственно стакан стоит пустой. Но это не значит, что сделку нельзя совершить, просто стакан теперь открывается по-другому.
Чтобы открыть стакан необходимо в окне «Поиск инструмента» в квике набрать «домашние деньги», выбрать бумагу и открыть стакан.

— На настоящий момент ООО «Домашние деньги» объявило технический дефолт по оферте на 1,25 млрд. рублей по своим облигациям (БО-001P-01), которая должна была состояться 24 апреля его года. Фактически к оферте был предъявлен 91% выпуска облигаций на сумму 1,14 млрд. рублей. Формальное объяснение таким действиям выглядит довольно странно – г-н Бернштам объясняет отказ платить не финансовыми трудностями компании, которые, на наш взгляд, налицо, а тем, что около примерно на 700 млн. рублей облигаций, которые должны были быть погашены по оферте, приобретались со спекулятивными целями. Действительно, еще в январе -марте 2018-го года облигации «Домашних денег» торговались на рынке по цене 30-50% от номинала, что делало их крайне привлекательными. Связано такое падение стоимости бумаг с тем, что рынок подозревал о возможных проблемах у данной МФО, или с тем, что андеррайтер выпуска, не сумевший ранее реализовать весь объем эмиссии, решил сейчас отдать существенный объем облигаций «в рынок», сказать на настоящий момент затруднительно. Тем не менее, цена в первом квартале сего года была действительно интересной в плане именно спекулятивных покупок. Однако, с точки зрения закона эмитент обязан предъявлять оферту вне зависимости от того, кажется ему, что держатели облигаций покупали их со спекулятивными целями, или нет. Перед законом абсолютно равны все инвесторы, которые предъявят свои облигации к оплате по оферте.  Судя по всему, рынок уже был готов к тому, что у ООО «Домашние деньги» могут возникнуть существенные проблемы, так как даже за пять дней до оферты стоимость облигаций компании составляла на рынке 68,8% от номинала, что с учетом купона в 4,88% дает доходность к погашению около 2600 % годовых. «Нормальные» бумаги с такими доходностями не торгуются. Характерно и то, что несмотря на то, что срок обращения облигаций установлен до 19.04.2022, по оферте от 24 апреля сего года был предъявлено к погашению 91% всего объема выпуска, при этом объем предъявленных к погашению облигаций нарастал лавинообразно – в последний день было предъявлено бумаг на 470 млн. рублей.